Empresa de inversión en venta: quién aprueba al comprador y cuándo.

Sí, si compra la propia sociedad que la tiene. La licencia se concedió a esa empresa y se queda en ella, de modo que la operación es una compra de acciones y el regulador le evalúa como nuevo propietario: antes del cierre en la UE, el Reino Unido, Hong Kong, Singapur, las Islas Caimán y Bahamas, después en Australia y Vanuatu. Todo lo que la empresa hizo antes de su llegada viene con ella, y por eso la revisión va primero.

Por separado, no. La ley de Vanuatu prohíbe ceder o transmitir una licencia, y en el resto de países la licencia sigue en la sociedad a la que se concedió. Estados Unidos solo ofrece un puente temporal: el sucesor que asume el negocio de un broker-dealer opera con el registro anterior ante la SEC si presenta el formulario BD en 30 días y el antecesor presenta el BDW, hasta 45 días después de presentar su propio formulario BD, y FINRA debe aprobar aparte el traspaso del negocio (Rule 1017(a)(3)). Vender el negocio en lugar de las acciones exige un consentimiento propio en Malta y Belice; en Singapur, un aviso a la MAS 7 días antes de firmar y una licencia propia del comprador.

En la UE es el 10% o más del capital o de los votos, o una participación menor que dé influencia significativa; al cruzar el 20%, el 30% y el 50% el comprador vuelve a notificar, y las empresas MiFID británicas usan el mismo 10%. También presenta el comprador en Hong Kong, por encima del 10%, y en Suiza, desde el 10%, aunque allí es un aviso y no una aprobación. Singapur cuenta desde el 20% y espera solicitudes del comprador y de la empresa. En EE. UU. el formulario CMA lo presenta el propio broker-dealer cuando alguien llega al 25%.

En la UE y el Reino Unido, 60 días hábiles desde el acuse de una notificación completa, con una pausa para preguntas de hasta 20 días hábiles (30 para un comprador de fuera o para uno no supervisado como banco, empresa de inversión, aseguradora o gestora UCITS, personas físicas incluidas); si el regulador calla hasta el final, la operación se entiende aprobada. FINRA notifica su decisión en los 30 días siguientes a la entrevista o a los últimos documentos, o en los 45 días siguientes a la solicitud si no pide nada más. Hong Kong, Singapur, las Islas Caimán y Bahamas no fijan plazo; Seychelles trabaja con 6 semanas y las IVB con 3 para un expediente completo.

El artículo 13 de MiFID II enumera cinco cosas: la reputación del comprador, la reputación y la experiencia de quienes dirigirán la empresa, la solvencia del comprador, la capacidad de la empresa para seguir cumpliendo las normas prudenciales y el riesgo de blanqueo. Hong Kong lo plantea al revés: la SFC deniega salvo que la empresa siga siendo idónea tras la compra. FINRA pide los nombres de los nuevos propietarios, sus porcentajes y el origen de sus fondos, y su página del formulario CMA menciona extractos bancarios de tres meses.

Compre cuando una empresa con historial limpio ya tenga los registros y las afiliaciones que necesita; la alternativa en EE. UU. es un formulario BD nuevo, una solicitud de afiliación a FINRA y capital neto desembolsado antes de la primera operación. Pida una licencia nueva si cada empresa que le ofrecen trae reclamaciones, condiciones o propietarios con antecedentes. En EE. UU. el comprador puede incluso cerrar antes de que FINRA decida, pero una denegación firme deja a la empresa 60 días para volver a solicitar, revertir la compra o renunciar a su registro.

Primero, el registro de su regulador: BrokerCheck en EE. UU., el registro de la SFC en Hong Kong, el directorio de la MAS en Singapur, el registro de la FCA en el Reino Unido, el registro de ESMA para las empresas de la UE. Después pida al vendedor el último cálculo de capital, las cartas del regulador, las reclamaciones y litigios, la cadena completa de propiedad y la prueba de que su propia participación se aprobó. Lea también las condiciones de la licencia: un gestor Type 9 de Hong Kong puede tener licencia con la condición de no custodiar nunca activos de clientes.

Se quedan donde están: vender las acciones cambia al propietario, no a la empresa. El capital debe seguir por encima del mínimo del regulador durante el cierre y después, y los nuevos consejeros o directivos se evalúan a título personal. Los trámites posteriores varían: la empresa de Hong Kong comunica sus nuevas personas de control en 7 días hábiles, un broker-dealer de EE. UU. modifica el formulario BD sin demora y un titular australiano avisa a ASIC en 30 días hábiles.

Compruebe antes lo que le ha costado la inactividad. Vanuatu puede revocar una licencia si los servicios llevan 6 meses parados. Una licencia de Caimán caduca si la tasa de renovación, que vence el 15 de enero, sigue sin pagarse tres meses completos después; a partir de ahí solo puede renovarse durante un mes más, pagando los recargos y un 10% de gastos administrativos. Las reglas de capital siguen vigentes aunque la empresa no opere: un dealer de valores de Seychelles mantiene igualmente 100.000 USD en su cuenta bancaria. Una empresa que lleva tiempo sin actividad puede haber perdido también a los directivos con los que obtuvo la licencia.

No hay precio de catálogo: el vendedor valora los permisos, el capital que ya está dentro, la cartera de clientes y las personas que se quedan. Las tasas oficiales son pequeñas y fijas: 5.000 USD, 10.000 USD o 15.000 USD por un cambio de propiedad ante FINRA según la plantilla, 3.000 HK$ en la SFC, 5.000 USD o 10.000 USD en la DFSA, 625 B$ en Bahamas, 500 USD en Seychelles, nada en la MFSA y ninguna tasa publicada por ASIC. Nuestros honorarios se fijan por escrito después de una evaluación gratuita.