Можно ли купить инвестиционную компанию вместе с лицензией?+
Да, если купить саму фирму, которой лицензия выдана. Лицензия остаётся у этой компании, поэтому сделка оформляется как покупка акций, а регулятор оценивает вас как нового владельца: до закрытия - в ЕС, Великобритании, Гонконге, Сингапуре, на Каймановых островах и Багамах, после закрытия - в Австралии и Вануату. Всё, что фирма делала до вас, переходит вместе с ней, поэтому проверка идёт первой.
Можно ли передать инвестиционную лицензию новому владельцу?+
Отдельно от фирмы - нет. Закон Вануату прямо запрещает уступать или передавать лицензию, а в остальных странах она просто остаётся у компании, которой выдана. В США есть лишь временный мост: правопреемник, принявший бизнес брокера-дилера, работает по старой регистрации в SEC, если в течение 30 дней подаст форму BD, а предшественник - форму BDW, и так до истечения 45 дней с подачи его собственной формы BD; передачу бизнеса при этом отдельно одобряет FINRA (правило 1017(a)(3)). Продажа бизнеса вместо акций требует отдельного согласия на Мальте и в Белизе, а в Сингапуре - уведомления MAS за 7 дней до подписания договора и собственной лицензии у покупателя.
Что такое квалифицированная доля и кто подаёт на одобрение смены контроля?+
В ЕС это 10% капитала или голосов либо меньшая доля, дающая значительное влияние; при переходе порогов 20%, 30% и 50% покупатель уведомляет снова, а британские фирмы MiFID используют те же 10%. Покупатель подаёт сам и в Гонконге, если доля больше 10%, и в Швейцарии, с 10%, но там это уведомление, а не одобрение. Сингапур считает от 20% и ждёт заявок и от покупателя, и от фирмы. В США форму CMA подаёт сам брокер-дилер, как только чья-то доля доходит до 25%.
Сколько регулятор рассматривает нового владельца?+
В ЕС и Великобритании - 60 рабочих дней с подтверждения полного уведомления и одна пауза на вопросы до 20 рабочих дней (до 30 для покупателя извне или того, кто не поднадзорен как банк, инвестиционная фирма, страховщик или управляющий UCITS, в том числе для физлица); если к концу срока регулятор промолчал, сделка считается одобренной. FINRA выносит решение в течение 30 дней после собеседования или последних документов, а если ничего не запрашивала, то в течение 45 дней после подачи. Гонконг, Сингапур, Каймановы острова и Багамы срока не ставят; на Сейшелах ориентир - 6 недель, на БВИ - 3 недели для полного пакета.
Что регулятор проверяет у покупателя?+
Статья 13 MiFID II называет пять вещей: репутацию покупателя, репутацию и опыт тех, кто будет руководить фирмой, финансовую устойчивость покупателя, способность фирмы и дальше соблюдать пруденциальные требования и риск отмывания денег. Гонконг формулирует наоборот: SFC отказывает, если фирма после покупки не останется fit and proper. FINRA нужны имена новых владельцев, их доли и источники денег, а на странице формы CMA среди подтверждений названы выписки по счёту за три месяца.
Купить брокерскую компанию или получить новую лицензию?+
Покупать стоит, когда фирма с чистой историей уже имеет нужные регистрации и членства; альтернатива в США - новая форма BD, заявка на членство в FINRA и чистый капитал, внесённый до первой сделки. Новая лицензия разумнее, если каждая предложенная фирма несёт жалобы, условия или владельцев с прошлым. Американский покупатель может закрыть сделку ещё до решения FINRA, но окончательный отказ оставит фирме 60 дней на новую заявку, разворот покупки или сдачу регистрации.
Что проверить, прежде чем купить инвестиционную компанию?+
Сначала реестр регулятора: BrokerCheck в США, реестр SFC в Гонконге, справочник MAS в Сингапуре, реестр FCA в Великобритании, реестр ESMA для фирм ЕС. Потом запросите у продавца свежий расчёт капитала, письма регулятора, жалобы и споры, всю цепочку владения и доказательство, что его собственную долю одобрили. Прочитайте и условия лицензии: гонконгский управляющий Type 9 может быть лицензирован с условием никогда не держать активы клиентов.
Что будет с клиентами, сотрудниками и капиталом после продажи?+
Они остаются на месте: продажа акций меняет владельца, а не фирму. Капитал должен держаться выше минимума регулятора и при закрытии, и после него, а новых директоров и руководителей проверяют лично. Формальности после закрытия различаются: гонконгская фирма сообщает о новых контролирующих лицах в течение 7 рабочих дней, брокер-дилер в США без промедления вносит поправку в форму BD, австралийский лицензиат уведомляет ASIC в течение 30 рабочих дней.
Можно ли купить спящую компанию, у которой ещё есть лицензия?+
Сначала узнайте, во что ей обошлись годы простоя. Вануату может отозвать лицензию, если услуги не оказывались 6 месяцев. Каймановская лицензия прекращается, если сбор за продление, который платят до 15 января, не оплачен и через три полных месяца; после этого её можно возобновить только в течение ещё одного месяца, заплатив надбавки и административный сбор 10%. Требования к капиталу действуют, торгует фирма или нет: сейшельский дилер ценных бумаг всё равно держит 100 000 $ на банковском счёте. Фирма, которая давно не работала, могла потерять и тех руководителей, под которых выдавали лицензию.
Сколько стоит купить инвестиционную компанию?+
Прайс-листа нет: продавцы оценивают разрешения, капитал внутри фирмы, клиентскую базу и людей, которые остаются. Официальные сборы невелики и фиксированы: 5 000 $, 10 000 $ или 15 000 $ за смену владельца в FINRA в зависимости от штата, 3 000 HK$ в SFC, 5 000 $ или 10 000 $ в DFSA, 625 B$ на Багамах, 500 $ на Сейшелах; MFSA ничего не берёт, а в перечне сборов ASIC такого сбора нет. Свой гонорар мы называем письменно после бесплатной оценки.
