Cómo obtener una licencia de inversión depende ante todo de los servicios que vaya a prestar: el regulador los autoriza uno por uno y cada uno lleva su propio tramo de capital. Después vienen la sociedad, las personas aprobadas por su nombre, el expediente y un plazo de decisión que fija la ley o el propio regulador. Abajo encontrará 10 vías de licencia, los tipos de licencia por servicio, los ocho requisitos que revisan los reguladores y los seis pasos de una solicitud, con cada cifra ligada a su norma.
Actualizado el · Revisado por el equipo de Prifinance
El art. 5.1 de MiFID II somete a autorización previa los servicios de inversión prestados como actividad profesional, y la autorización enumera los servicios que cubre. El asesoramiento, la recepción y transmisión de órdenes, la ejecución, la negociación por cuenta propia y la gestión de carteras son servicios distintos; la gestión de fondos se rige por la AIFMD o la Directiva UCITS. Fuera de la UE cambian las etiquetas: Hong Kong autoriza actividades reguladas numeradas y Singapur reúne varias en una sola licencia de servicios de mercados de capitales.
De las respuestas dependen la licencia y el tramo de capital, así que empezamos por ellas.
El regulador autoriza servicios, y el capital depende de cuáles elija. Cada fila une un servicio con la licencia que lo cubre en la UE, el Reino Unido, Singapur y Hong Kong.
| Servicio | Licencia necesaria: UE, Reino Unido, Singapur, Hong Kong | Tramo de capital |
|---|---|---|
| Asesoramiento en materia de inversión | UE: empresa de servicios de inversión MiFID II. Reino Unido: permiso de la Part 4A. Singapur: licencia de asesor financiero de la Financial Advisers Act 2001. Hong Kong: Type 4 | 75.000 € / 75.000 £ sin dinero de clientes; 500.000 SGD, o 300.000 SGD más un seguro adicional de responsabilidad profesional de 500.000 SGD (requisito de acceso de la MAS); 100.000 HKD de capital líquido sin activos de clientes |
| Recepción y transmisión de órdenes | UE, Reino Unido: empresa de inversión. Singapur: licencia CMS de negociación con modelo introductor. Hong Kong: Type 1 como approved introducing agent | 75.000 € / 75.000 £ sin dinero de clientes; 500.000 SGD; 500.000 HKD de capital líquido, sin mínimo desembolsado |
| Ejecución de órdenes de clientes | UE, Reino Unido: empresa de inversión. Singapur: licencia CMS de negociación. Hong Kong: Type 1 | 75.000 € / 75.000 £ sin dinero de clientes, 150.000 € / 150.000 £ con él; 1 M SGD; 5 M HKD desembolsados |
| Negociación por cuenta propia | UE, Reino Unido: empresa de inversión con permiso de cuenta propia. Singapur: licencia CMS de negociación. Hong Kong: Type 1, Type 2 para futuros | 750.000 € / 750.000 £; 5 M SGD para derivados OTC con minoristas; 5 M HKD desembolsados, 10 M HKD con financiación de margen |
| Gestión de carteras | UE, Reino Unido: empresa de inversión. Singapur: licencia CMS de gestión de fondos. Hong Kong: Type 9 | 75.000 € / 75.000 £ sin dinero de clientes; 250.000 SGD con clientes acreditados e institucionales, 500.000 SGD con mandatos minoristas; 100.000 HKD de capital líquido si no hay activos de clientes |
| Gestión de fondos (FIA, OICVM) | UE: GFIA o sociedad de gestión de OICVM. Reino Unido: GFIA de régimen completo o sociedad de gestión de OICVM. Singapur: gestora de fondos con licencia. Hong Kong: Type 9 | 125.000 €, o 300.000 € si el fondo se gestiona a sí mismo; 1 M SGD para fondos minoristas; 5 M HKD desembolsados con activos de clientes |
| Custodia y dinero de clientes | UE: custodia, servicio auxiliar que solo se autoriza junto con un servicio de inversión. Reino Unido: permiso para dinero y activos de clientes. Singapur: licencia CMS de servicios de custodia. Hong Kong: Types 1, 4, 9 con activos de clientes | 150.000 € / 150.000 £; 1 M SGD; 5 M HKD desembolsados, 3 M HKD de capital líquido |
Varios servicios en una misma licencia toman el tramo más alto, no la suma: Singapur aplica el mayor capital base de las actividades autorizadas y Hong Kong el mayor importe individual (Cap. 571N, s. 5(f)).
País por país: regulador, tipo de licencia, capital, plazos e impuestos.
Qué cobran los reguladores por la solicitud y cada año, qué capital exigen y cuánto tarda la decisión.
Gestor de carteras, GFIA y gestor de fondos: capital, tasas, umbrales y plazos por jurisdicción.
Licencias de intermediación de la SEC y la SFC al dealer de valores offshore: capital, tasas, personas y plazos.
Qué adquiere el comprador, cuándo debe aprobar el supervisor el cambio de control, los umbrales, los plazos y las tasas.
Puestos 1 a 19 por modelo de negocio, con el capital, las tasas oficiales y los plazos de cada puesto.
Lo que concede la ley para decidir, o lo que publica el propio regulador. La mayoría de los plazos cuentan desde que el expediente se da por completo.
| Régimen | Plazo de decisión | Base legal |
|---|---|---|
| Empresa de inversión en la UE | 6 meses desde la solicitud completa. Estonia: 2 meses desde el último documento, 6 como máximo desde la presentación. Países Bajos: 13 semanas desde la recepción, 6 meses como máximo | MiFID II, art. 7.3; Ley estonia del mercado de valores, § 55¹.3; Wft neerlandesa, arts. 1:102-1:103 |
| Gestor de fondos de la UE | GFIA: 3 meses desde la solicitud completa, más hasta 3. Sociedad de gestión de OICVM: 6 meses | AIFMD, art. 8.5; Directiva UCITS, art. 7.3 |
| Reino Unido, Liechtenstein | FCA: 6 meses desde la solicitud cumplimentada, 12 desde la recepción si está incompleta. FMA: 6 meses como máximo | FSMA 2000, s. 55V; VVG, art. 6.3 |
| Singapur, Hong Kong | MAS: hasta 6 meses con el expediente completo. SFC: normalmente unas 15 semanas para una sociedad, 8 para un representante | Expectativas publicadas por los reguladores, no la ley |
| Estados Unidos | SEC: 45 días desde la presentación para registrar o abrir un procedimiento. FINRA: tras 180 días sin decisión, el solicitante puede pedir a su Board que ordene una | Exchange Act, s. 15(b)(1); FINRA Rule 1014(c)(3) |
| Australia | Objetivo: resolver el 70% de las solicitudes completas en 150 días y el 90% en 240 | Carta de servicio de ASIC, no la ley |
Los formularios y el orden cambian de un regulador a otro. El fondo se repite, y cada punto indica la norma que lo fija.
Las leyes, normas de tasas y páginas de los reguladores en las que se apoya cada cifra de esta página.
Leyes y normas vigentes a 4 de noviembre de 2026. Si un regulador cambia una cifra, prevalece el texto que él mismo publica.
Enumere cada servicio y tipo de cliente, y de ahí salen la licencia y el tramo de capital. En la UE, un GFIA con no más de 100 M €, apalancamiento incluido, o 500 M € sin apalancamiento y sin reembolsos durante 5 años, se registra en lugar de pedir licencia (AIFMD, art. 3).
Constituya la sociedad donde estará la licencia, desembolse el capital y contrate a las personas que el regulador aprueba: consejeros, un consejero delegado, responsible officers, un responsable de cumplimiento, un MLRO. Una empresa suiza se inscribe en el registro mercantil solo después de la licencia.
Programa de actividades y proyecciones, políticas de cumplimiento, riesgos, prevención del blanqueo y activos de clientes, contratos de externalización, formularios de honorabilidad de cada responsable y prueba del capital desembolsado.
La tasa se paga con el expediente, y la CySEC no da por presentada una solicitud sin ella. Después llega la revisión de completitud: 25 días hábiles en Latvijas Banka y 15 en la FSC búlgara. FINRA se queda 500 USD de su tasa si rechaza un expediente por no estar sustancialmente completo.
Preguntas por escrito y entrevistas, y luego la decisión dentro del plazo. FINRA decide en los 30 días siguientes a la entrevista de admisión o a la entrega de los últimos documentos que pidió, lo que ocurra más tarde, y la MAS emite antes una aprobación de principio cuyas condiciones deben cumplirse antes de la licencia.
Una sociedad de gestión de OICVM puede empezar a operar en cuanto se la autoriza (Directiva UCITS, art. 7.4). Las demás cumplen las últimas condiciones, se adhieren al sistema de indemnización de inversores y pagan las primeras tasas; en Malta, la primera tasa de supervisión vence el día de la concesión.
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Antes de pagar a nadie, recibe por escrito a qué inversores llega la licencia, por dónde pasa su perímetro y si existe siquiera en la jurisdicción que le han presupuestado.
El presupuesto que aprueba es el precio que paga. Las tasas oficiales, de supervisión, de auditoría y de registro se indican por separado y de antemano.
Programas de actividades, marcos de gobernanza y de riesgos, régimen de conducta y de activos de clientes y paquetes de PBC/FT redactados según los estándares que la autoridad examina de verdad.
Notificaciones de pasaporte, información prudencial y de conducta, calendarios de sustancia y auditoría, renovaciones - y la vía de ascenso cuando a una empresa se le queda pequeña la aprobación con la que empezó.
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Construye la solicitud en sí: la sociedad local, el programa de actividades, el paquete de políticas de PBC/FT y KYC, la estructura de capital y los registros fiscales. Sus juegos de documentos son la razón por la que las revisiones terminan en meses y no en años.
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Es la autorización que concede un regulador financiero antes de que una sociedad preste servicios de inversión a clientes como actividad profesional. En la UE la exige el art. 5.1 de MiFID II; en Suiza, los gestores de patrimonios, los gestores de patrimonios colectivos y las gestoras de fondos necesitan licencia de FINMA (FinIA, art. 5.1). En Estados Unidos un broker-dealer se registra ante la SEC y entra en un organismo autorregulado como FINRA antes de operar. La licencia enumera cada servicio permitido.
Por la lista de servicios, que decide la licencia y el capital. Después constituya la sociedad local, desembolse el capital, nombre a las personas que el regulador aprueba por su nombre, redacte el programa de actividades y las políticas, presente el expediente con la tasa y responda a las preguntas hasta que el regulador decida. Un regulador de la UE dispone de 6 meses desde la solicitud completa (MiFID II, art. 7.3). Lo anterior a la presentación va a su ritmo, y por eso empezamos con un plan por escrito.
Siguen a los servicios. El derecho de la UE separa el asesoramiento, la recepción y transmisión de órdenes, la ejecución, la negociación por cuenta propia y la gestión de carteras en una licencia de empresa de servicios de inversión, y autoriza a los gestores de fondos con la AIFMD o la Directiva UCITS. Hong Kong los numera: Type 1 negociación de valores, Type 4 asesoramiento sobre valores, Type 9 gestión de activos. Suiza distingue gestores de patrimonios, gestores de patrimonios colectivos y gestoras de fondos, con 100.000 CHF, 200.000 CHF y 1 M CHF de capital.
En el fondo, ocho: un programa de actividades, capital desembolsado y mantenido, un órgano de dirección que supere el examen de honorabilidad e idoneidad, unos dueños visibles para el regulador, funciones asignadas con controles de cumplimiento, riesgo y blanqueo, externalización y tecnología bajo control y presencia real donde se concede la licencia. El detalle es local: Singapur pide un CEO residente, Hong Kong dos responsible officers por actividad regulada.
La parte del regulador la fija la ley o una cifra que publica el propio regulador. MiFID II concede 6 meses desde la solicitud completa, la AIFMD 3 meses más hasta 3 para un GFIA, la FSMA 6 meses desde la solicitud cumplimentada. La MAS prevé tardar hasta 6 meses, en la SFC la tramitación de una sociedad suele llevar unas 15 semanas, la política de CIMA da de 6 a 8 semanas para una licencia de valores, y ASIC se fija como objetivo resolver el 70% de las solicitudes completas en 150 días. La mayoría de estos plazos empieza con el expediente completo, pero el límite de 12 meses de la FSMA para una solicitud incompleta corre desde el día en que se recibe.
En la UE, 75.000 € para asesoramiento, órdenes o gestión de carteras si nunca tiene dinero ni valores de clientes, 150.000 € si los tiene y 750.000 € para negociar por cuenta propia o asegurar emisiones (IFD, art. 9); el Reino Unido usa las mismas cifras en libras. Los gestores de fondos parten de 125.000 €. Un gestor de patrimonios suizo necesita 100.000 CHF, una gestora de Singapur para inversores acreditados e institucionales 250.000 SGD, y una sociedad Type 9 de Hong Kong sin activos de clientes 100.000 HKD de capital líquido, mantenidos en todo momento.
Normalmente al menos dos personas, con reglas de residencia distintas. Un gestor de fondos de la UE necesita dos que trabajen para él a tiempo completo y estén domiciliadas en la Unión (AIFMD, art. 8.1.c, desde el 16 de abril de 2026). Liechtenstein pide dos directores generales en la sede, uno de ellos ciudadano de Liechtenstein, del EEE o de Suiza con tres años de experiencia a tiempo completo. Singapur exige un CEO residente y un consejero residente.
El núcleo se repite: programa de actividades con proyecciones, estatutos y estructura de propiedad, formularios de honorabilidad y currículos de consejeros y directivos, manuales de cumplimiento, riesgos y prevención del blanqueo, contratos de externalización y prueba del capital desembolsado. Luego cada regulador añade lo suyo: FINRA, una ficha dactilar de cada persona asociada sujeta a la SEA Rule 17f-2; la SFC, dos responsible officers propuestos; FINMA, la confirmación de un organismo de supervisión para el gestor de patrimonios.
Dentro del EEE, sí. Una empresa de inversión MiFID II puede prestar con pasaporte en otros Estados miembros los servicios que cubre su licencia, tras notificarlo a su regulador de origen (MiFID II, art. 34), la autorización de una sociedad de gestión de OICVM vale en todos los Estados miembros (Directiva UCITS, art. 6.1) y la licencia de una sociedad de gestión de activos de Liechtenstein, en todo el EEE (VVG, art. 6). Fuera de ahí decide la ley del país de cada cliente, y lo comprobamos país por país.
Empiezan las tasas de supervisión y las condiciones siguen vigentes. La MAS cobra a una gestora de fondos 4.000 SGD al año más 5 SGD por cada representante por encima de 100, y la SFC 4.740 HKD al año por actividad regulada. El capital se mantiene en el nivel autorizado, y un servicio nuevo pasa antes por el regulador. Ese calendario lo preparamos con usted en el lanzamiento.
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