Montenegro autoriza a las empresas de inversión conforme al Zakon o tržištu kapitala - un texto nuevo, alineado con la UE, publicado en el Sl. list CG 16/2026 y vigente desde el 11 de febrero de 2026 - a través de la Comisión del Mercado de Capitales en Podgorica, con fondos propios por factores K al estilo IFR desde el 20 de febrero de 2026. Las gestoras de fondos llevan licencia aparte: 125 000 € para una sociedad gestora de tipo UCITS, resuelta en 60 días. La tasa de licencia es el 2% del capital mínimo legal; el impuesto de sociedades va por tramos del 9%, el 12% y el 15%. Un país candidato a la UE sin pasaporte, 8 empresas de inversión en el registro a cierre de 2025 - y un capital mínimo legal por servicio que confirmamos con la Comisión antes de presupuestar.
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Montenegro autoriza a las empresas de inversión conforme al Zakon o tržištu kapitala. El texto de 2018 (Službeni list CG 1/2018, modificado por el 69/2025) cede el paso a una ley nueva, alineada con la UE, aprobada el 2 de febrero de 2026 y publicada en el Sl. list CG 16/2026 el 11 de febrero de 2026. La dozvola za rad investicionog društva cubre los servicios del art. 3 -recepción y transmisión, ejecución, negociación por cuenta propia, gestión de carteras, asesoramiento, aseguramiento y colocación-, con la custodia y las divisas como auxiliares. La puerta es la Komisija za tržište kapitala, la Comisión del Mercado de Capitales. La gestión de fondos va por licencia aparte: una sociedad gestora de tipo UCITS bajo la ley de fondos abiertos de marzo de 2025, con 125 000 € (art. 13), o una DZUAIF bajo la ley de fondos alternativos, con 125 000 € o 300 000 € para una gestora grande y 100 000 € o 250 000 € para una mediana o pequeña (art. 16). Los fondos propios siguen el método IFR desde el 20 de febrero de 2026: factores K, gastos fijos generales y un mínimo permanente (Reglas 05/1-156/1-26).
Dos cifras se confirman antes de presupuestar. La Ley del Mercado de Capitales fija un capital mínimo legal para cada servicio de inversión, y las reglas de capital de 2026 remiten al art. 246 sobre capital regulatorio mínimo; el cuadro de tasas pone la licencia en el 2% de ese mínimo (art. 8, en vigor desde el 1 de julio de 2026). Para las empresas de inversión no hay plazo de resolución publicado, mientras que las leyes de fondos dan 60 días a una gestora de tipo UCITS (art. 25) y 90 más 45 a una gestora de FIA (art. 21). El mínimo lo confirmamos con la Comisión antes de presupuestar. El mercado es pequeño: 8 empresas de inversión y 7 entidades de crédito autorizadas a 31 de diciembre de 2025, 7 fondos en funcionamiento, un Fondo de Protección del Inversor en marcha desde el 1 de enero de 2026 y una bolsa en Podgorica. Montenegro es país candidato a la UE y no tiene pasaporte. El impuesto de sociedades va por tramos del 9%, el 12% y el 15%, los dividendos llevan una retención del 15% y aquí viven 623 633 personas. Construimos la a.d. desde Podgorica.
Licencia de empresa de inversión conforme al Zakon o tržištu kapitala (texto nuevo, Sl. list CG 16/2026) de la Comisión del Mercado de Capitales en Podgorica - servicios del art. 3, fondos propios por factores K desde el 20 de febrero de 2026, una tasa del 2% de un capital mínimo legal que confirmamos con la Comisión y ningún plazo de resolución publicado; gestoras de fondos con 125 000 € y un plazo de 60 días.
Impuesto de sociedades por tramos del 9%, el 12% y el 15%, retención del 15% sobre dividendos e IVA del 21%. País candidato a la UE, sin pasaporte. 8 firmas a cierre de 2025. Construido desde Podgorica.
Dos licencias de una misma Comisión: la empresa de inversión bajo la Ley del Mercado de Capitales, con una tasa del 2% de un mínimo legal que confirmamos antes de presupuestar, y la sociedad gestora de fondos con 125 000 € y un plazo de 60 días. Fijamos cuál de las dos lleva el negocio antes de redactar.
La empresa de inversión - o la gestora de fondos de 125 000 € con un plazo de 60 días.
La dozvola za rad investicionog društva para los servicios del art. 3 - recepción y transmisión, ejecución, negociación por cuenta propia, gestión de carteras, asesoramiento, aseguramiento y colocación, con la custodia y las divisas como auxiliares. La tasa de licencia es el 2% del capital mínimo legal correspondiente a los servicios solicitados; el mínimo en euros de cada servicio lo fija la ley y se confirma con la Comisión antes de presupuestar.
La dozvola za rad investicionog društva para los servicios del art. 3 - recepción y transmisión, ejecución, negociación por cuenta propia, gestión de carteras, asesoramiento, aseguramiento y colocación, con la custodia y las divisas como auxiliares. La tasa de licencia es el 2% del capital mínimo legal correspondiente a los servicios solicitados; el mínimo en euros de cada servicio lo fija la ley y se confirma con la Comisión antes de presupuestar.
Una licencia aparte, con cifras que la ley sí imprime: 125 000 € para una sociedad gestora de tipo UCITS (art. 13 de la ley de fondos abiertos de marzo de 2025), resuelta dentro de los 60 días siguientes a una solicitud en regla (art. 25); 125 000 € o 300 000 € para una DZUAIF grande y 100 000 € o 250 000 € para una mediana o pequeña (art. 16 de la ley de FIA), resuelta en 90 días más 45 (art. 21).
Sociedad gestora de tipo UCITS con 125 000 € (art. 13) y 60 días para resolver; gestoras de FIA con 125 000 € o 300 000 € las grandes y 100 000 € o 250 000 € el resto, en 90 más 45 días.
Los costes y los plazos se confirman para su caso antes de iniciar cualquier trabajo. Las tasas de la Comisión siguen el Pravilnik o naknadama - cjenovnik, en vigor desde el 1 de julio de 2026 (Sl. list CG 144/25, 44/26, 67/26); el capital mínimo de la empresa de inversión se confirma con la Comisión por escrito y va detallado en su presupuesto.
Montenegro vende un reglamento alineado con la UE por delante del pasaporte europeo - y un tramo fiscal de salida del 9%.
El Zakon o tržištu kapitala del Sl. list CG 16/2026, aprobado el 2 de febrero de 2026, trae servicios al estilo de MiFID II y fondos propios por factores K al estilo de IFR conforme a las Reglas 05/1-156/1-26, de 20 de febrero de 2026 - redactado para el día en que llegue la adhesión.Sl. list CG 16/2026.
La licencia cuesta el 2% del capital mínimo legal (cjenovnik, art. 8); la supervisión es el 1% de los ingresos totales con un suelo de 400 € por trimestre (art. 11); un agente vinculado se registra por 500 € y un bróker o asesor por 600 € más 300 €.2% del capital, 1% de los ingresos.
El porez na dobit es progresivo: 9% hasta 100 000 € de beneficio, 9 000 € más el 12% hasta 1,5 millones de euros y 177 000 € más el 15% por encima (art. 28) - los primeros años de una firma pequeña caben en el primer tramo.Hasta 100 000 € de beneficio.
125 000 € para una gestora de tipo UCITS y 60 días para resolver (arts. 13 y 25); 125 000 € o 300 000 € para una gestora de FIA grande y 100 000 € o 250 000 € para el resto, con 90 más 45 días (arts. 16 y 21).125 000 €, 60 días.
8 empresas de inversión y 7 entidades de crédito autorizadas a 31 de diciembre de 2025 en el informe anual de la Comisión, 7 fondos en funcionamiento y una bolsa en Podgorica. El capital mínimo legal por servicio se confirma con la Comisión, y para las empresas no hay plazo de resolución publicado.Siete fondos, una bolsa.
El Fond za zaštitu investitora arrancó el 1 de enero de 2026 con 8 empresas de inversión y 7 entidades de crédito como miembros. La cobertura por inversor todavía no figura impresa en una página oficial; la confirmamos con la Comisión.En marcha desde el 1 de enero de 2026.
La comparación honesta: un reglamento alineado con la UE sin el pasaporte - frente al vecino albanés y dos miembros de la Unión.
| Parámetro |  Montenegro | Otras jurisdicciones |
|---|---|---|
| Régimen | Zakon o tržištu kapitala (Sl. list CG 16/2026) · Comisión del Mercado de Capitales | Ley 62/2020 Albania · ZTK Croacia · ZTFI-1 Eslovenia |
| Capital | Mínimo legal por servicio · se confirma por expediente | Albania 6,5-95 millones de ALL · Croacia y Eslovenia 75 000 €-750 000 € |
| Pasaporte | Ninguno · país candidato a la UE | Albania ninguno · Croacia y Eslovenia 30 Estados del EEE |
| Plazos | Empresas: sin plazo publicado · fondos 60 días, GFIA 90 + 45 | Albania 3 meses (art. 14(5)) · Croacia y Eslovenia MiFID 6 meses |
| País | Tipo de licencia | Fiscalidad | Requisitos |
|---|---|---|---|
| Montenegro | Empresa de inversión - Comisión del Mercado de Capitales | Tramos del 9% · 12% · 15% | a.d. en Podgorica, tasa del 2% del capital mínimo |
 Albania | Shoqëri komisionere - AMF | 15% (guía fiscal de AIDA) | 6,5 millones / 16,25 millones / 95 millones de ALL, 3 meses |
 Croacia | Investicijsko društvo - HANFA | 10% hasta 1 millón de euros de ingresos · 18% | ZTK čl. 10 75 000 €-750 000 €, pasaporte UE |
 Eslovenia | Borznoposredniška družba - ATVP | 22% (2024-2028) | ZBNIP 11. člen 75 000 €-750 000 €, pasaporte UE |
MontenegroAlbaniaCroaciaEsloveniaLa Comisión lee el expediente contra el art. 3 de sus Reglas sobre la solicitud de licencia para prestar servicios de inversión. La lista siguiente es lo que contiene una solicitud que pasa, y dónde la cifra hay que pedirla a la Comisión.
Refleja el Zakon o tržištu kapitala (Sl. list CG 1/2018 y 69/2025, y el texto nuevo del 16/2026), las Reglas sobre la solicitud de licencia, las Reglas 05/1-156/1-26 y el cjenovnik en vigor desde el 1 de julio de 2026.Ley del Mercado de Capitales + Reglas 05/1-156/1-26 + cjenovnik de 2026.
Los servicios del art. 3 fijados por escrito y el capital mínimo legal de ese conjunto confirmado con la Comisión por escrito antes de que se mueva un euro.Mínimo confirmado por escrito.
La a.d. en Podgorica, los accionistas y las participaciones cualificadas, y las aprobaciones del director ejecutivo y del consejo (Reglas, art. 3, punto 7).Director, consejo y participaciones.
El expediente del art. 3 de las Reglas completo al presentarlo, con la tasa de licencia del 2% del mínimo pagada (cjenovnik, art. 8).Tasa del 2% pagada.
Para las empresas de inversión no hay plazo legal publicado - los fondos tienen 60 días y las gestoras de FIA 90 más 45 -, así que el expediente se escribe para cerrar rondas de preguntas, no para un calendario.Sin plazo publicado.
Inscripción en el registro, adhesión al Fondo de Protección del Inversor, personal con licencia en su puesto y acceso a la bolsa y a la CKDD - la firma operando en Podgorica.Fondo, bolsa y CKDD.
La Comisión no publica ni un plazo legal de resolución para las empresas de inversión ni estadísticas de tramitación; las leyes de fondos sí imprimen 60 y 90 más 45 días. Planificamos el expediente y confirmamos el capital mínimo por escrito antes de que nadie cuente con una fecha.
Una akcionarsko društvo en Podgorica, accionistas y participaciones cualificadas despejados, y el director ejecutivo y el consejo aprobados por la Comisión antes de que entre el expediente.Despejadas antes de presentar.
Estatutos, acto de organización, plan a tres años, prueba de plantilla y de medios técnicos, lista de precios y prueba del capital según la lista del art. 3 de las Reglas - con el capital mínimo confirmado antes por escrito.Lista del art. 3 de las Reglas.
Brókeres, dealers, asesores y gestores de carteras con las licencias profesionales de la Comisión, y un cuadro directivo que cumple los arts. 208-209 de la ley de 2018.Licencias de la Comisión en mano.
Reporte de factores K operativo desde el primer día conforme a las Reglas 05/1-156/1-26, adhesión al Fondo de Protección del Inversor y acceso a Montenegroberza y a la CKDD.Factores K, fondo y bolsa.
Tres tramos desde el 9%, una retención del 15% sobre dividendos y una supervisión tarifada como porcentaje de los ingresos.
El primer tramo del art. 28 de la ley del impuesto de sociedades: 9% sobre el beneficio hasta 100 000 €. La página del Ministerio de Finanzas sigue imprimiendo solo el tipo único histórico del 9%; la ley imprime tres tramos.Hasta 100 000 €.
9 000 € más el 12% sobre el beneficio entre 100 000,01 € y 1 500 000 € (art. 28).9 000 € + 12% hasta 1,5 millones.
177 000 € más el 15% sobre el beneficio por encima de 1 500 000,01 € (art. 28) - modificaciones consolidadas hasta el Sl. list CG 104/26, de 17 de julio de 2026.177 000 € + 15% por encima.
Art. 29(4): 15% sobre los dividendos; 30% cuando el perceptor reside en una jurisdicción de baja tributación (art. 29(5)).30% baja tributación.
El tipo general según la agencia de inversiones de Montenegro; el tratamiento en el IVA de cada línea de servicio, exenta o al tipo general, se confirma antes de fijar precios.Exención confirmada por línea.
Las empresas de inversión pagan el 1% de los ingresos totales al año, con un mínimo de 400 € por trimestre (cjenovnik, art. 11); las sociedades gestoras, el 2% de la comisión de gestión (art. 16); los fondos, el 0,25% del valor anual de sus activos (arts. 18-19).De ingresos, mínimo 400 € por trimestre.
*Cifras a 2026 según la normativa montenegrina (Zakon o porezu na dobit pravnih lica, consolidado hasta el Sl. list CG 104/26). Los resultados a nivel de grupo y de fundador se modelan según cada estructura.
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La dozvola za rad investicionog društva de la Comisión del Mercado de Capitales (Komisija za tržište kapitala, SCMN en su sitio en inglés) conforme al Zakon o tržištu kapitala -el texto nuevo, alineado con la UE, del Sl. list CG 16/2026- para los servicios del art. 3: recepción y transmisión, ejecución, negociación por cuenta propia, gestión de carteras, asesoramiento, aseguramiento y colocación. Las gestoras de fondos llevan licencia aparte.
Un mínimo legal por servicio de inversión: el cuadro de tasas pone la licencia en el 2% de ese mínimo y las reglas de capital de 2026 remiten al art. 246 sobre capital regulatorio mínimo. La cifra en euros de su conjunto de servicios la confirmamos con la Comisión antes de presupuestar. Las gestoras de fondos sí están impresas: 125 000 € para una sociedad de tipo UCITS y 125 000 € o 300 000 € para una gestora de FIA grande.
Para las empresas de inversión no hay plazo de resolución publicado y la Comisión no publica estadísticas, así que planificamos el expediente. Las leyes de fondos sí imprimen uno: 60 días desde una solicitud en regla para una sociedad gestora de tipo UCITS (art. 25) y 90 días prorrogables por 45 para una gestora de FIA (art. 21). La palanca es un expediente completo del art. 3 de las Reglas.
Según el cjenovnik en vigor desde el 1 de julio de 2026: licencia de empresa de inversión, el 2% del capital mínimo legal (art. 8); licencia de sociedad gestora, el 2% (art. 15); constitución de fondo, 2 500 € (art. 17); registro de agente vinculado, 500 € (art. 13); licencia de bróker o asesor, 600 € más 300 € (art. 25). Supervisión: el 1% de los ingresos totales, con un mínimo de 400 € por trimestre (art. 11).
Un director ejecutivo y consejeros aprobados de antemano por la Comisión (Reglas, art. 3, punto 7), con la prueba de honorabilidad y competencia, de organización y de plantilla de los arts. 208-209 de la ley de 2018; brókeres, dealers, asesores de inversiones y gestores de carteras con las licencias profesionales de la Comisión; y una organización montada según las normas de conducta. La residencia se confirma para cada estructura.
No. Montenegro es país candidato a la UE: MiFID II, IFD e IFR, UCITS y AIFMD se están transponiendo, y las reglas de licencia ya contemplan sucursales de firmas de terceros países y de firmas supervisadas en la UE, pero hasta la adhesión no hay pasaporte en ninguna dirección. Una firma que atienda a clientes de la UE necesita una licencia europea junto a la montenegrina.
El porez na dobit va en tres tramos del art. 28: 9% sobre el beneficio hasta 100 000 €, 9 000 € más el 12% hasta 1 500 000 € y 177 000 € más el 15% por encima. Los dividendos llevan una retención del 15%, y del 30% hacia jurisdicciones de baja tributación (art. 29). El IVA es del 21%; la posición de exención de cada línea de servicio se confirma antes de fijar precios.
Una nueva Ley del Mercado de Capitales (Sl. list CG 16/2026, de 11 de febrero de 2026); las reglas de capital por factores K 05/1-156/1-26, desde el 20 de febrero de 2026; el Fondo de Protección del Inversor en marcha desde el 1 de enero de 2026 con 8 firmas y 7 entidades de crédito; un nuevo cuadro de tasas desde el 1 de julio de 2026; leyes de resolución de empresas de inversión y de índices de referencia; y un reglamento de registro de proveedores de servicios de criptoactivos desde el 25 de diciembre de 2025.
Croacia compra el pasaporte europeo: la HANFA autoriza bajo el ZTK con 75 000 €, 150 000 € o 750 000 € (čl. 10), tasas de 1 400 €-10 200 € por servicio, un impuesto del 10% hasta 1 millón de euros de ingresos y del 18% por encima, y una cobertura al inversor de 20 000 €. Montenegro no tiene pasaporte, pero sí un tramo de salida del 9% y un registro de ocho firmas. La clientela europea lleva a Zagreb; el mercado montenegrino, a Podgorica.
Una oficina en Podgorica, el capital mínimo confirmado con la Comisión por escrito antes de que nadie redacte, y el director ejecutivo, el consejo y el personal con licencia despejados conforme a las Reglas antes de presentar. Construimos la a.d., el expediente del art. 3 de las Reglas y el reporte de factores K, y después llevamos la firma al Fondo de Protección del Inversor y a la bolsa.
Empresa de inversión, servicios del art. 3.
Se confirma con la Comisión.
Sin plazo para las empresas.
2% del capital mínimo.
Director aprobado y personal con licencia.
Ninguno; país candidato a la UE.
9%, 12% y 15%.
Ley nueva, factores K y fondo.
Pasaporte frente al tramo del 9%.
Oficina en Podgorica, mínimo confirmado.
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