Licencia forex en Liechtenstein: licencia de la FMA para empresas de inversión (WPFG).

Una licencia de Wertpapierfirma de la FMA conforme a la Ley de Empresas de Inversión (WPFG), en vigor desde el 1 de febrero de 2025. La licencia enumera los servicios: A(3), negociación por cuenta propia, para un creador de mercado; A(1) y A(2) para un bróker de agencia. Liechtenstein no tiene una licencia aparte para forex o CFD, y la licencia WPFG no tiene plazo de vigencia.

Un bróker paga a la FMA 35 000 CHF de tasas de licencia, y solo una empresa pequeña y no interconectada paga 30 000 CHF; a eso se suma el capital inicial de 750 000 € para negociar por cuenta propia o de 150 000 € para una sociedad de agencia con fondos de clientes. La tasa anual de la FMA y las aportaciones a la EAS se confirman en el presupuesto.

La FMA resuelve en un máximo de seis meses desde la documentación completa, conforme al art. 6(5) WPFG. Antes van el formulario Parte I, la respuesta de la FMA en tres semanas y la construcción de la sociedad y su equipo, así que planificamos 9-12 meses desde el primer formulario hasta la licencia.

No para los CFD y los derivados de FX. La negociación de divisas al contado por cuenta propia o ajena es actividad bancaria según el art. 6(1)(g) de la Ley de Bancos (BankG), pero la BankG no se aplica a una empresa WPFG que actúa dentro de su licencia (art. 2(6)(i)). Una licencia bancaria supondría 10 millones de € de capital y una tasa de 100 000 CHF.

No. La FMA deniega la licencia WPFG a una sociedad que solo vaya a prestar servicios dentro del ámbito de la VVG y nunca acepte activos de clientes (art. 6(4)(c) WPFG). Ese bróker pasa a ser una sociedad de gestión de activos conforme a la VVG con 75 000 €, y una Wertpapierfirma que derive hacia ese perfil tiene tres meses para solicitar una licencia VVG.

Al menos dos directivos con tres años de experiencia a tiempo completo que trabajen realmente en la sede de Liechtenstein (art. 13(1) WPFG), uno de ellos ciudadano de Liechtenstein, del EEE o de Suiza. La ley no fija una regla expresa de residencia. Una persona puede dirigir como máximo dos empresas de inversión, y el consejo (Verwaltungsrat) necesita al menos dos miembros.

La resolución general de la FMA de 1 de febrero de 2025, que sustituyó las normas de 2019 del Reglamento Bancario. Los CFD minoristas exigen un margen inicial del 3,33% en los pares de divisas principales (30:1) al 50% en cripto (2:1), cierre al llegar a la mitad del margen inicial, protección contra saldo negativo, ningún incentivo y una advertencia de riesgo. La resolución vincula la actividad en Liechtenstein o desde Liechtenstein.

Sí. Una licencia WPFG es válida en todos los Estados del EEE (art. 8(4) WPFG), así que una sociedad de Liechtenstein puede atender a clientes en los otros 29 Estados del EEE tras una notificación a través de la FMA. Liechtenstein es un Estado del EEE fuera de la UE: MiFIR llegó allí mediante la Decisión del Comité Mixto n.º 78/2019, y la IFR y la IFD se aplican por su propia ley.

Austria gana en coste de entrada y en años de vigencia: la FMA de Austria cobra 10 000 € por la clase de 750 000 €, frente a 35 000 CHF en la FMA de Liechtenstein, y el régimen austriaco para creadores de mercado se aplica desde el 1 de febrero de 2023. Liechtenstein gana en impuestos, un 12,5% frente a un 23%; a sus directivos no se les exige un centro de intereses vitales en el país como en Austria, pero ambos deben trabajar en la sede. Calculamos las dos opciones.

Llevamos el expediente desde nuestra oficina de Vaduz: el formulario Parte I y la reunión con la FMA, la AG y su consejo de dos miembros, directivos que trabajarán en la sede, la solicitud en alemán, la firma de auditoría y la adhesión a la EAS. En la primera llamada también le decimos si su modelo encaja en la WPFG o en la VVG.