Nikolai Timofejev
15 años en FinTech y pagos. Traduce su modelo de negocio al alcance de licencia adecuado y dirige el expediente hasta la decisión de la SFC o de la HKMA, incluidas la banca y las infraestructuras de pago.
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La puerta institucional de Asia licencia las plataformas de canje a través de la SFC, sometió las stablecoins a licencia de la HKMA en 2025 y publicó una hoja de ruta -ASPIRe- para todo lo demás. Con acceso minorista incluido y estándares a la altura.
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Hong Kong en breve
La puerta institucional que eligió regular en lugar de prohibir.
Hong Kong hizo su apuesta en 2023: las plataformas de negociación de activos virtuales son licenciadas por la SFC -con acceso minorista permitido bajo reglas estrictas de idoneidad, custodia y seguro- y desde entonces la lista de VATP con licencia no ha dejado de crecer. En agosto de 2025 entró en vigor la Stablecoins Ordinance, que convierte a la HKMA en la autoridad competente para licenciar a los emisores de stablecoins referenciadas a moneda fiat, uno de los primeros regímenes de este tipo en el mundo. Y la hoja de ruta ASPIRe de la SFC, publicada en febrero de 2025, dibuja la siguiente ola: negociación OTC, licencia de custodia, derivados y margen - doce iniciativas, en secuencia.
El resultado es una jurisdicción con un perímetro explícito que se amplía según un calendario. El listón es alto -capital desembolsado, 98% en almacenamiento en frío, seguro, responsible officers- pero la recompensa está a la altura: liquidez a un paso de China continental, banca institucional, un impuesto sobre beneficios del 16,5% con un primer tramo al 8,25% y ninguna tributación de las plusvalías.
La puerta institucional de Asia: plataformas de negociación con licencia de la SFC y acceso minorista y, desde el 1 de agosto de 2025, emisores de stablecoins con licencia de la HKMA.
La hoja de ruta ASPIRe dice qué viene después: licencias de OTC y de custodia. Estándares altos, calendario público, 16,5% sobre beneficios y sin impuesto sobre plusvalías.
Tipos de licencia
La licencia VATP y el nuevo régimen de stablecoins.
Dos regímenes conviven: la SFC licencia las plataformas de negociación de activos virtuales al amparo de la AMLO y de la SFO, y la HKMA licencia a los emisores de stablecoins referenciadas a moneda fiat conforme a la Stablecoins Ordinance, en vigor desde el 1 de agosto de 2025.
Dos regímenes: la licencia VATP de la SFC para las plataformas y la licencia de stablecoins de la HKMA desde agosto de 2025.
01 - SFC · VATP
Plataforma de negociación de activos virtuales
La licencia de las plataformas de canje: doble autorización AMLO/SFO para las plataformas que atienden a Hong Kong, con acceso minorista permitido bajo salvaguardas de idoneidad, custodia y seguro.
La licencia de las plataformas de canje: doble autorización AMLO/SFO para las plataformas que atienden a Hong Kong, con acceso minorista permitido bajo salvaguardas de idoneidad, custodia y seguro.
- ✓Negociación spot centralizada para minoristas y PI
- ✓Capital desembolsado 5 000 000 HKD + capital líquido
- ✓98% de los activos de clientes en almacenamiento en frío
- ✓Seguro o mecanismos de compensación obligatorios
- ✓Dos responsible officers, uno residente en Hong Kong
- ✓9-12+ meses de interlocución con la SFC
02 - HKMA · STABLECOINS
En vigor desde el 1 de agosto de 2025Licencia de emisor de stablecoins
La Stablecoins Ordinance convierte a la HKMA en la autoridad que licencia a los emisores de stablecoins referenciadas a fiat: respaldo íntegro, reembolso a la par y sustancia local.
Respaldo íntegro, reembolso a la par y 25 M HKD de capital: entre los primeros regímenes completos de emisión del mundo.
- ✓Emisión de stablecoins de fiat en o hacia HK
- ✓Reservas íntegras en activos líquidos de alta calidad
- ✓Reembolso a la par, deberes de información y auditoría
- ✓Capital desembolsado mínimo de 25 000 000 HKD
- ✓Supervisión de la HKMA y control de idoneidad
- ✓Primeras licencias otorgadas desde 2025-26
Los costes y plazos se confirman para su caso antes de iniciar cualquier trabajo. El capital de una VATP parte de 5 M HKD desembolsados más los requisitos de capital líquido; los emisores de stablecoins, de 25 M HKD. Las tasas del regulador y los costes de terceros se detallan por partidas en su presupuesto.
Por qué Hong Kong
Reglas explícitas que se amplían según un calendario público.
El marco combina el régimen VASP de la AMLO y la licencia SFO para las plataformas, la Stablecoins Ordinance para los emisores y la hoja de ruta ASPIRe para lo que viene: un caso poco común de regulador que anuncia sus planes al mercado por anticipado.
✓
Una licencia con acceso minorista
Las VATP de Hong Kong pueden atender a inversores minoristas -con evaluación de idoneidad, due diligence de los tokens y reglas de custodia-, algo que la mayoría de sus rivales asiáticos sigue sin permitir. La clave es el mercado al que puede dirigirse.Minorista con salvaguardas: rareza en Asia.
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Stablecoins: pionero
La Stablecoins Ordinance entró en vigor el 1 de agosto de 2025, entre los primeros regímenes completos de emisión del mundo: respaldo íntegro, reembolso a la par y licencia de la HKMA. Los emisores obtienen una certeza de la que sus competidores carecen.Régimen de emisión completo desde ago 2025.
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ASPIRe: la hoja de ruta es pública
Doce iniciativas en Access, Safeguards, Products, Infrastructure y Relationships, con la negociación OTC y la licencia de custodia incluidas. Puede planificar a dos años vista porque la SFC publicó su plan.Doce iniciativas: planifique a dos años.
✓
La banca institucional funciona
Las plataformas y los emisores con licencia consiguen cuentas: los bancos de Hong Kong siguen al regulador, y la HKMA se lo ha pedido. En Asia, esa frase es más rara de lo que parece.Los bancos siguen a la HKMA con las licenciadas.
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La ficha fiscal es corta
Impuesto sobre beneficios del 16,5% (8,25% sobre los primeros 2 M HKD), sin impuesto sobre plusvalías y sin IVA. Las ganancias de inversiones mantenidas a largo plazo quedan sencillamente fuera del alcance del impuesto.16,5%/8,25%, sin plusvalías ni IVA.
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La sede junto a China
Liquidez continental, family offices y el mejor banquillo institucional de Asia: Hong Kong sigue siendo la plaza desde la que se atiende a ambos mundos.Liquidez continental y el mejor banquillo de Asia.
Comparativa
En qué se diferencia Hong Kong de otros centros.
Hong Kong combina la credibilidad del nivel de Singapur con el acceso al mercado minorista, y también su coste y sus plazos. La comparación completa es qué mercado necesita usted realmente.
Hong Kong frente a otras jurisdicciones
| Parámetro |  Hong Kong | Otras jurisdicciones |
|---|---|---|
| Acceso minorista | Sí, con salvaguardas | A menudo solo institucional |
| Régimen de stablecoins | Licencia HKMA desde 2025 | Fragmentario o pendiente |
| Hoja de ruta | ASPIRe - publicada | Evolución caso por caso |
| Velocidad de licencia | 9-12+ meses | 4-9 meses en otras plazas |
Acceso minorista
Hong KongSí, con salvaguardas
Otras jurisdiccionesA menudo solo institucional
Régimen de stablecoins
Hong KongLicencia HKMA desde 2025
Otras jurisdiccionesFragmentario o pendiente
Hoja de ruta
Hong KongASPIRe - publicada
Otras jurisdiccionesEvolución caso por caso
Velocidad de licencia
Hong Kong9-12+ meses
Otras jurisdicciones4-9 meses en otras plazas
País por país
| País | Tipo de licencia | Fiscalidad | Requisitos |
|---|---|---|---|
| Hong Kong | SFC VATP · stablecoins HKMA | 16,5% sobre beneficios, sin plusvalías | Listón alto, minorista permitido |
 Singapur | MAS DPT (SPI / MPI) | 17% IS, sin plusvalías | Selectivo, 9-12+ meses |
 EAU (Dubái) | VARA VASP según la actividad | 9% IS · 0% personal | Alta exigencia de sustancia, 3-9 meses |
 Reino Unido | FCA MLR → FSMA (2027) | 25% IS | Listón PBC exigente, 6-12 meses |
Hong KongTipo de licenciaSFC VATP · stablecoins HKMA
Fiscalidad16,5% sobre beneficios, sin plusvalías
RequisitosListón alto, minorista permitido
SingapurTipo de licenciaMAS DPT (SPI / MPI)
Fiscalidad17% IS, sin plusvalías
RequisitosSelectivo, 9-12+ meses
EAU (Dubái)Tipo de licenciaVARA VASP según la actividad
Fiscalidad9% IS · 0% personal
RequisitosAlta exigencia de sustancia, 3-9 meses
Reino UnidoTipo de licenciaFCA MLR → FSMA (2027)
Fiscalidad25% IS
RequisitosListón PBC exigente, 6-12 meses
Antes de solicitar
Requisitos de la licencia de Hong Kong.Requisitos de la licencia de Hong Kong.
La SFC y la HKMA evalúan la sustancia: capital real, custodia demostrable y directivos capaces de defender el marco en persona. La lista siguiente es lo que contiene un expediente creíble.
01
Sociedad de Hong Kong: constituida localmente, con oficina y operaciones reales en la ciudad.
02
Capital desembolsado: 5 000 000 HKD para una VATP, más los requisitos continuos de capital líquido; 25 000 000 HKD de base para los emisores de stablecoins.
03
Responsible officers: al menos dos RO en una VATP, uno de ellos residente habitual en Hong Kong, con responsabilidad personal.
04
Idoneidad del control: antecedentes limpios y prueba del origen del patrimonio de los controladores y del personal clave.
05
Arquitectura de custodia: 98% de los activos de clientes en almacenamiento en frío, segregados en una entidad asociada, con seguro o mecanismos de compensación.
06
Marco de admisión de tokens: criterios de due diligence y de listing que la SFC comprobará token a token.
07
Salvaguardas minoristas: evaluación de idoneidad, perfilado de riesgo y límites de exposición cuando se atiende a minoristas.
08
Marco de PBC/FT: KYC al nivel de la AMLO, monitorización, comunicaciones de operaciones sospechosas (STR) a la JFIU y cumplimiento del travel rule.
09
Tecnología y resiliencia: evaluaciones externas de seguridad, monederos y sistemas, antes y después de la licencia.
10
Para los emisores: gestión de reservas, mecánica de reembolso a la par, información y auditoría conforme a la Stablecoins Ordinance.
11
Auditorías financieras, planes de negocio y proyecciones que ambos reguladores puedan contrastar.
01
Sociedad de Hong Kong con oficina real.
02
Capital - 5 M HKD VATP · 25 M HKD emisores.
03
Dos responsible officers, uno residente.
04
Controladores idóneos con origen del patrimonio.
05
98% en frío vía entidad asociada.
06
Marco de due diligence y admisión de tokens.
07
Salvaguardas minoristas: idoneidad y límites.
08
PBC al nivel AMLO: KYC, STR, travel rule.
09
Evaluaciones tecnológicas externas.
10
Emisores: reservas, reembolso a la par, auditorías.
Refleja los regímenes AMLO/SFO, la Stablecoins Ordinance y la práctica de la SFC y la HKMA a fecha de 2026, con la negociación OTC y la licencia de custodia en camino según la hoja de ruta ASPIRe.AMLO/SFO, Stablecoins Ordinance y práctica SFC/HKMA, 2026. Alcances ASPIRe en camino.
Cómo funciona
De la primera llamada a una licencia de la SFC o de la HKMA.
01
Perímetro y alcance
VATP, emisor de stablecoins o un alcance ASPIRe futuro: contrastado con su modelo y fijado por escrito.VATP, emisor o alcances futuros: por escrito.
02
Sociedad y sustancia
Sociedad de Hong Kong, capital, responsible officers y la estructura de entidad de custodia que exigen las normas.Sociedad, capital, RO, entidad de custodia.
03
El expediente de solicitud
Plan de negocio, marcos de custodia y de tokens, paquete de PBC y evaluaciones tecnológicas externas.Planes, marcos y evaluaciones externas.
04
Examen del regulador
Interlocución con la SFC o la HKMA, rondas de aclaraciones y entrevistas: normalmente 9-12+ meses para una VATP.9-12+ meses de rondas y entrevistas.
05
Lanzamiento y compliance continuo
Reporting continuo, revisiones anuales y gobernanza de la admisión de tokens: mantenemos la licencia sana mientras usted dirige el negocio.Reporting, revisiones, gobernanza de tokens.
Datos clave
ReguladoresSFC · HKMA
Capital de la VATP5 M HKD + líquido
Capital de stablecoins25 M HKD de base
Almacenamiento en frío98% de los activos de clientes
En la práctica9-12+ meses
Acceso minoristaSí, con salvaguardas
Hoja de rutaASPIRe (feb 2025)
IdiomaInglés en todo el proceso
Los plazos presuponen un expediente completo; las evaluaciones externas y el despliegue de la custodia suelen marcar la ruta crítica.
Sobre el terreno en Hong Kong
Dirigido desde nuestra oficina de Hong Kong.
Prifinance - Hong Kong
Hong Kong
Hong Kong
01
Primero, un alcance definido
VATP, emisor de stablecoins o una licencia de la ola ASPIRe: contrastamos su modelo con el perímetro real antes de cobrar nada.VATP, emisor u ola ASPIRe: probado antes de cobrar.
02
Sociedad y sustancia en Hong Kong
Constitución local, oficina, responsible officers residentes y el plan de contratación que la SFC examina en las entrevistas.Constitución, oficina, RO residentes, plantilla.
03
El expediente de solicitud
Plan de negocio, marcos de custodia y de admisión de tokens, evaluaciones de PBC y de tecnología: redactados conforme a las circulares de la SFC y defendidos ronda a ronda.Marcos de custodia, tokens y PBC: defendidos.
04
Banca y más allá
Cuentas en bancos que siguen el criterio de la HKMA con las entidades con licencia, y licencias paralelas en la UE o los EAU cuando la estrategia lo exige.Bancos que siguen a la HKMA; UE/EAU en paralelo.
También tenemos oficinas en
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Estambul
Turquía
Perpa Ticaret Merkezi, A Blok
Conviene saber
Fiscalidad de las empresas cripto en Hong Kong.
Territorial, simple y breve: impuesto sobre los beneficios de explotación de fuente hongkonesa, nada sobre las plusvalías y sin IVA, con guías publicadas sobre cuándo las ganancias cripto se consideran actividad comercial.
Impuesto sobre beneficios: 16,5%
El tipo general, con un 8,25% sobre los primeros 2 000 000 HKD en el régimen de dos tramos: los márgenes de negociación y las comisiones tributan tras las deducciones ordinarias.8,25% sobre los primeros 2 M HKD - dos tramos.
Sin impuesto sobre plusvalías
Las ganancias de inversiones mantenidas a largo plazo -los tokens incluidos- quedan fuera del alcance del impuesto. La línea entre negociación e inversión sigue las guías del IRD y los badges of trade.Las plusvalías de inversión, fuera; la negociación tributa.
Fuente territorial
Solo tributan los beneficios de fuente hongkonesa; los de fuente extranjera pueden quedar totalmente fuera, con sujeción a las reglas FSIE revisadas para las rentas pasivas.Solo tributa lo de fuente HK; se aplican las reglas FSIE.
Sin IVA ni impuesto sobre ventas
Hong Kong no aplica IVA, GST ni impuesto sobre ventas: los diferenciales de canje y las comisiones quedan limpios sin acrobacias de exenciones.Diferenciales y comisiones, limpios.
Sin retención sobre dividendos
Los dividendos llegan a los socios sin retención hongkonesa: las estructuras holding se mantienen simples.Estructuras holding simples.
CARF en camino
Hong Kong se ha comprometido con el marco de información sobre criptoactivos, con intercambios desde 2028: construya la fontanería de datos ahora, no después.Construya ya la fontanería de datos.
Resumen fiscal
Impuesto sobre beneficios16,5% · 8,25% primer tramo
Impuesto sobre plusvalíasNinguno
IVA / GSTNinguno
Retención sobre dividendosNinguno
Principio de fuenteTerritorial
CARFIntercambios desde 2028
Convenios de doble imposición50+
*Cifras a 2026. La línea entre negociación e inversión determina el resultado: documentamos las posiciones antes de que el IRD pregunte.
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La licencia cripto de Hong Kong, en respuestas.
¿Qué licencia necesita una plataforma de canje cripto en Hong Kong?+
Una licencia VATP de la SFC: doble autorización bajo los regímenes AMLO y SFO para las plataformas que atienden a Hong Kong, con acceso minorista permitido bajo salvaguardas de idoneidad, custodia y seguro.
¿Qué exige el régimen de stablecoins?+
Desde el 1 de agosto de 2025, los emisores de stablecoins referenciadas a fiat necesitan una licencia de la HKMA conforme a la Stablecoins Ordinance: reservas íntegras en activos líquidos de alta calidad, reembolso a la par, deberes de información y auditoría y un capital de base de 25 000 000 HKD.
¿Qué capital necesita una VATP?+
5 000 000 HKD de capital desembolsado más los requisitos continuos de capital líquido y, en la práctica, el balance necesario para financiar el seguro, la infraestructura de custodia y el equipo de compliance que espera la SFC.
¿Cuánto tarda la obtención de la licencia?+
De forma realista, 9-12 meses o más para una VATP: evaluaciones externas, despliegue de la custodia, rondas de aclaraciones y entrevistas. Los plazos de los emisores de stablecoins son comparables mientras avanza la primera hornada.
¿Puedo atender a inversores minoristas?+
Sí, es el rasgo distintivo del régimen. El acceso minorista exige evaluación de idoneidad, prueba de conocimientos, límites de exposición y la admisión de tokens que superen los criterios de due diligence.
¿Qué reglas de custodia se aplican?+
El 98% de los activos virtuales de clientes en almacenamiento en frío, mantenidos a través de una entidad asociada, con seguro o mecanismos de compensación que cubran el resto en caliente: demostrable, auditado e inspeccionado.
¿Qué es ASPIRe?+
La hoja de ruta de la SFC de febrero de 2025: doce iniciativas en Access, Safeguards, Products, Infrastructure y Relationships, incluidos los regímenes de negociación OTC y de licencia de custodia. Indica qué será licenciable a continuación.
¿Cómo tributan las sociedades?+
Impuesto sobre beneficios del 16,5%, con un 8,25% sobre los primeros 2 M HKD, fuente territorial, sin IVA, sin retención sobre dividendos y sin impuesto sobre las plusvalías de inversiones a largo plazo.
¿Y los fundadores a título personal?+
El impuesto sobre salarios queda limitado en la práctica al 15-16%, sin impuesto sobre las plusvalías de inversión y sin tributación de los dividendos. Los badges of trade deciden si hay negociación o inversión: nosotros lo documentamos.
¿Hong Kong o Singapur?+
Ambas son las banderas de calidad de Asia. Singapur es más selectiva y prioriza lo institucional; Hong Kong ofrece acceso minorista, el régimen pionero de stablecoins y la proximidad al continente. Los grupos con ambiciones asiáticas cada vez más tienen ambas, en secuencia.
¿Qué licencia para una plataforma de canje?+
SFC VATP - doble AMLO/SFO, minorista con salvaguardas.
¿Reglas de stablecoins?+
Licencia HKMA desde ago 2025: respaldo íntegro, par, 25 M HKD.
¿Capital de la VATP?+
5 M HKD desembolsados más capital líquido y seguro.
¿Cuánto tarda?+
9-12+ meses; las evaluaciones marcan el ritmo.
¿Minoristas?+
Sí: idoneidad, límites y tokens filtrados.
¿Custodia?+
98% en frío, entidad asociada, asegurado.
¿ASPIRe?+
La hoja de ruta pública de la SFC: OTC y custodia.
¿Impuestos de la sociedad?+
16,5%/8,25%, territorial, sin IVA.
¿Impuestos del fundador?+
Sin plusvalías; salarios ~15%; dividendos exentos.
¿HK o Singapur?+
Minorista + stablecoins vs selectividad; muchos, ambas.
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